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当前位置 - 专家访谈 - 未来经济解读

券商看好节前行情 政策走向仍需关注

  多家券商认为,2012年12月启动的多头行情并没有明显?#25112;?#30340;迹象,在宏观经济企稳的背景下,大盘强势格局将?#26377;?#20294;对于未来经济复苏的强弱,市场仍存在担忧,不少机构未来可能根据经济复苏情况调整行业板块配置。

  政策走向仍需关注

  安信证券指出,中央经济工作会议提出促进内需、适度扩大社会融?#39318;?#35268;模、适度降低融资成本的基调,使市场情绪变?#32654;?#35266;,加上IPO发行节奏放?#28023;?#24066;场供给压力消退,资金面整体宽松为今年一季度市场营造了良好氛围。

  与此同时,近期陆续出台的新型城镇化政策红利成为驱动大盘的催化剂,构成市场上涨的重要因素。湘财证券指出,未来政策的一个重要关注点是3月召开的两会。两会期间将公布今年经济增长目标、赤字规模及未来经济发展的重点及新型城镇化具体目标或政策?#24179;?#27493;骤。这些内容公布之后,市场有望形成新的预期与配置策略。

  上周汇丰PMI及去年12月工业企业利润数据显示宏观经济基本面较为乐观,券商机构普遍的看法是,目前确认宏观经济进入复苏阶段,但对未来经济复苏的强弱仍有担忧。这导致机构对于短期市场的判断以调整为主。平安、中投担忧股市上涨速度超越基本面改善,从而造成市场过度乐观,导致短期承压。其他机构则相对乐观,认为短期震荡后,市场会继续进入上涨趋势,并无大的风险。

  广发证券通过在沪深以及台湾地区机构投资者调研中了解到,大部分投资者认为经济是在2012年四季度开始触底复苏,但是由于是一种“弱复苏?#20445;?#25152;以?#20013;?#26102;间不会太长。进入2013年二季度,若房产等政策调控?#25112;簦?#27492;轮反弹将会结束。广发证券预测,受基数效应和出口下滑影响,今年一季度经济数据很可能会再次回落。

  节前市场预期乐观

  一般而言,春节因素成为影响当前市场走势的一个重要变量。据中投统计,春节前一周市场上涨概率非常大,近13年来只有2001年出现下跌。中投证券认为,每年春节前一周存在“红包效应?#20445;?#24403;前整体上个人投资者仍?#31034;?#21334;出的特点,短期的情绪震荡或是布局的好时机。

  从技术层面看,A股上升趋势并未改变。据东吴证券分析,最近大盘成交量连续三十多个交易日放量,说明场外资金正源源不断介入,为大盘继续上攻提供足够的动能。?#24551;?#21183;线上看,大盘仍处在上升通道线之间,预示多方仍将上攻。

  尽管市场总体趋势判断乐观,但机构认为市场短期仍存调整压力。东方证券指出,经济见底和政策不会?#20013;战?#22312;短期无法证伪,因此市场趋势不会改变。在此之后,市场风险点将可能逐渐增多,投资者将更趋于谨慎。

  展望后市,东北证券认为,目前市场的回升主要体现为?#20048;?#20462;复。考虑到基本面状况好于去年、业绩将有所改善,因此未来市场?#20048;?#24773;况将好于去年。万联证券表示,在增量资金入市支持下,风险偏好将得以?#26377;?#27818;指站上2400点应是大概?#36866;录?#29978;至会挑战2012年2478的高点,盘面上周期和防御板块内部的分化将继续成为2月的主旋律。

  板块配置适时调整

  近期金融股成为领?#21069;?#22359;,不少机构判断此轮金融股回归并未结束。招商证券认为从基本面、资金面、政策面和?#20048;到?#24230;看,2013年银行股将成为贯穿全年的强势板块,可获得20%以上的超额收益。申银万国则指出,随着QFII、RQFII额度加速审批以及海外资金?#20013;?#28044;入,A股金融股相对于H股的折价填坑行情并未结束。内外资机构有望共舞,大盘金融股?#20048;?#20462;复行情或?#26377;?/P>

  不过,由于未来经济复苏强度仍需确认,加上部分行业业绩出现变动,不少机构在投资配置上选择顺势调整高配板块名单,银行、地产、白酒等传统高配板块逐渐被水泥、煤炭、重卡等板块替代。兴业证券指出,目前基金配置?#20174;?#20102;谨慎预期尚未扭转,集中超配食品饮料、?#25581;?#31561;板块,周期性行业被低配。一旦经济复苏趋势得到进一步确认,超预期的业绩和基金配置变化有望推动水泥、重卡、汽车、焦煤等板块行情展开。

  在投资策略上,海通证券选择轻配水泥、化工中化纤塑料、机械等中游板块,继续持有低估的银行及券商保险板块,主要原因在于宏观经济复苏中,PMI指标显示行业景气有望从早周期逐渐传导至中上游,被动去库存走向主动补库存时中游行业盈利有望见底回升。

  ?#34892;?#35777;券建议配置?#20048;到系汀?#26223;气度有支撑的金融蓝筹及周期蓝筹,如银行、地产、汽车、建筑装饰、建材等。在主题投资方面,结合两会预期,可以关注环保和军工个股。

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